O Brazilian Depositary Receipts (BDR, na sigla em inglês) é uma alternativa para investidores brasileiros que desejam investir em companhias listadas no exterior.

Isso porque trata se de um certificado de depósito emitido e transacionado no Brasil que representa ações de empresas estrangeiras listadas em outros países.

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Importante frisar que BDR não é investimento no exterior. Esses ativos somente acompanham a variação das ações de uma companhia estrangeira. Caso a empresa tenha lucro, o investidor brasileiro se beneficiará disso por meio do recebimento de proventos. Se os papéis caírem, esse reflexo também será sentido por quem adquiriu os certificados no Brasil.

Visto que os BDRs são investimentos nacionais, estarão sujeitos às normas brasileiras para todos os fins, inclusive sucessórios e de tributação. Dessa forma, se a intenção do investidor é diluir o risco Brasil, é necessário que saiba que não conseguirá isso através de BDRs.

Tipos de BDR

Os BDRs podem ser divididos em duas classes principais:

Não Patrocinados: quando a companhia estrangeira não participa do processo. Ou seja, somente a instituição depositária faz a emissão dos BDRs.

Patrocinados: quando a empresa com sede no exterior participa de todo processo de emissão dos valores mobiliários. Este último, ainda é dividido em 3 níveis, dependendo do tipo de distribuição e o volume de informações sobre as companhias.

BDR Nível I

Os BDRs Patrocinados nível I são dispensados do registro de companhia na Comissão de Valores Mobiliários (CVM). São transacionados somente em mercados de balcão não organizado ou em segmentos específicos de BDRs nível I em mercados de balcão organizado ou bolsa de valores.

São obrigados a divulgar, no Brasil, todas as informações que a companhia emissora está obrigada a divulgar em seu país de origem.

Esse BDR era negociado apenas por clientes Investidores Qualificados (com mais de R$ 1 milhão em investimentos). No entanto, com as novas regras, qualquer pessoa física poderá investir nesses valores mobiliários.

BDR Nível II 

Os BDRs patrocinados nível II caracteriza-se por exigir registro da companhia emissora na CVM e serem admitidos à negociação em mercados de balcão organizado ou bolsa de valores.

Isso significa que os ativos devem seguir as mesmas regras regulatórias exigidas no Brasil. O ativo também é negociado por todos os clientes, não apenas para os Qualificados.

BDR Nível III

No nível III, a companhia estrangeira também deve estar registrada na CVM. Esse tipo de certificado é negociado por todos os clientes se a emissão tiver sido por uma Oferta Pública ou, então, apenas para Investidores Profissionais caso a emissão tenha sido por esforços restritos.

Se tenho 1 BDR tenho uma ação?

Os BDRs não a mesma coisa que ações de empresas estrangeiras, mas sim certificados lastreados (garantidas) nelas. Sendo assim, não necessariamente 1 BDR será correspondente a uma 1 ação estrangeira.

Há casos, como por exemplo da Alphabet (GOGL34), em que 25 BDRs têm lastro em somente uma ação da empresa.

Atualmente, apenas ações emitidas no exterior servem como lastros de BDRs.

Ponto importante: quem adquire BDR não vira acionista da companhia estrangeira.

Recebimento de dividendos

Caso a companhia estrangeira distribua dividendos, você poderá recebê-los, tal qual funciona com ações brasileiras.

Os dividendos recebidos em moeda estrangeira, como o dólar por exemplo, são convertidos em reais com a retenção de uma taxa de 3% como forma de remuneração à instituição depositária, que faz toda a intermediação do pagamento, repassando o valor direto na conta do investidor líquida de taxas.

O valor recebido também é tributado de acordo com a tabela progressiva (0% até 27,5%), sendo o investidor o responsável pelo recolhimento até o último dia útil do mês subsequente através do Carnê Leão.

Formação do ticker do BDR

Os tickers são sempre compostos por 4 letras, que representam o nome da companhia, e por dois números, assim:

Exemplo: UBSG34

• Para os BDRs Não Patrocinados, os tickers têm finais em 34 ou 35.

• Os Patrocinados Nível 1 não possuem um número fixo.

• Já os Patrocinados Nível 2 têm o final 32 e o Nível 3 possuem o final 33.

Para comprar lotes fracionários, basta inserir a letra F no final do código do BDR. Exemplo: UBSG34F.

Custos para investir em BDRs

O BDR não está sujeito a incidência de IOF, mas há a tributação do Imposto de Renda no valor de 15% nos lucros nas operações de Swing Trade e 20% no lucro nas operações de Day Trade.

Cabe ressaltar que os BDRs não contam com isenção do Imposto de Renda em casos de venda em até R$ 20 mil por mês.

Além disso, o investimento nesse tipo de ativo está sujeito a cobrança de taxas e emolumentos pela B3 (B3SA3).

Mudança na legislação

Em 22 de outubro de 2020, todos os investidores passaram a ter acesso aos BDRs na Bolsa brasileira.

Com a mudança autorizada pela CVM, esses ativos deixaram de ser restritos a instituições financeiras e pessoas com mais de um R$ 1 milhão em investimentos.

Como investir em BDRs?

Para comprar BDRs você precisa procurar uma instituição intermediária, que poderá ser um banco ou uma corretora de valores.

Após isso, basta acessar o home broker da instituição escolhida. Digitar o ticker da empresa estrangeira, quantidade de ativos desejada e enviar a ordem de compra.

Vantagens de investir em BDR

• Acesso facilitado à ações de empresas estrangeiras sem ter que pagar os custos relacionados à remessa de recursos para o exterior;
• Apesar de o investidor ficar exposto às variações de preços de um ativo estrangeiro, as operações são realizadas no Brasil e a liquidação é feita em reais;
• Não precisa abrir conta em uma instituição financeira no exterior e lidar com documentos em outro idioma;
• Não será necessário realizar a declaração do Imposto de Renda no exterior, que pode ser mais complexa;
• Não terá necessidade de calcular taxa de câmbio, IOF e outras tarifas para a conversão do valor e efetuar a remessa internacional;
• Diversificação do portfólio de investimentos, por ser um ativo de empresa com ações negociadas nos EUA, por exemplo, estará atrelado à variação do dólar.

Riscos de comprar BDRs

Ao investir em BDRs, você está incorrendo em três riscos principais: Cambial, Liquidez e Mercado.

• Mercado: Da mesma forma que ações no Brasil, os BDRs também podem sofrer oscilações de preços pela dinâmica e volatilidade do mercado;
• Cambial: o investidor estará sujeito à variação cambial. Ou seja, se o preço da moeda estrangeira cair e o real aumentar, o rendimento do ativo também cairá junto à divisa. Por outro lado, se a moeda estrangeira aumentar e o real cair, o investimento terá uma alta na rentabilidade;
• Liquidez: hoje, a liquidez dos BDRs é menor, o que pode trazer um valor de spread (diferença entre os valores de duas taxas de câmbio) de compra e venda maior. Isso ocorre pelas negociações desses ativos serem pouco realizadas no Brasil, mas com a “recente” liberação para o público em geral, o mercado naturalmente se ajustará.

Como escolher o melhor BDR?

No momento de escolher um BDR, é importante analisar a companhia das ações que servirão de garantia, os fundamentos, o histórico, perspectivas, o setor no qual ela está inserida.

Além disso, você precisa avaliar a liquidez e os custos das operações.

Conheça o BDRX

O BDRX é o principal indicador de BDRs (recibos de ações estrangeiras) da B3 (B3SA3).

O indicie é composto por uma cesta de 118 BDRs não patrocinados que estão autorizados à negociar na Bolsa brasileira e que atendam certos critérios estabelecidos pela instituição financeira.

Criado a quase 10 anos, o BDRX mede o desempenho dos recibos de ações de empresas estrangeiras na Bolsa.

Confira a lista de BDRs disponíveis para o investidor brasileiro:

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