Com intuito de obter vantagens financeiras, alguns participantes do mercado financeiro recorrem a métodos antiéticos e até criminosos, como o layering.
Essa prática ilegal é semelhante ao spoofing. uma técnica onde um investidor manipula o mercado através de ordens falsas para criar uma demanda artificial por determinado ativo.
No spoofing, o investidor coloca grandes quantidades de ordens de compra ou venda com a intenção de cancelá-las antes de serem executadas. Isso induz outros investidores a acreditarem que há um interesse genuíno no ativo, fazendo com que o preço se mova na direção desejada pelo manipulador.
Saiba mais:
O que é layering?
O layering é uma estratégia de manipulação ainda mais sofisticada, com o objetivo de enganar o mercado através da criação de ofertas artificiais em camadas sucessivas de preços.
Ao contrário do spoofing, que geralmente envolve um grande investidor, o layering é realizado por pequenos grupos que se juntam para publicar ordens sem intenção de concretizá-las. Essas ordens, conhecidas como camadas artificiais, são coordenadas de maneira a criar uma ilusão de movimento de mercado.
Essa prática constitui uma fraude, conforme estabelecido pela Instrução CVM 8/79, alínea “a”.
O layering não necessariamente ocorre em apenas um pregão; pode se estender por vários dias, criando um efeito mais duradouro e complexo de manipulação de mercado.
Ao inserir essas ordens em camadas, os criminosos conseguem enganar outros investidores, fazendo com que acreditem em uma falsa liquidez e demanda, resultando em movimentos de preços que favorecem os interesses dos fraudadores.
Qual a diferença entre layering e spoofing?
A diferença é que, no caso do spoofing, geralmente há apenas um grande investidor envolvido, operando com ordens de compra e venda de valores elevados.
Este investidor manipula o mercado ao colocar uma ordem significativa de compra ou venda e, simultaneamente, uma ordem oposta, com a intenção de cancelar essas ordens antes que sejam executadas, criando uma falsa percepção de alta liquidez e movimento de preços.
No layering, por outro lado, a manipulação é mais sofisticada e envolve a participação de pequenos grupos articulados. Esses grupos se coordenam para inserir diversas ordens de compra ou venda com valores mais baixos, sem a intenção de concretizá-las.
Essas ordens são colocadas em camadas sucessivas, criando a ilusão de uma profundidade de mercado que não existe. Através desse método, os investidores conseguem manipular o preço de um ativo ao fazer com que outros participantes do mercado acreditem em uma falsa liquidez e demanda.
Exemplo de layering
Antes de falar sobre o exemplo em si, vale destacar que a prática de layering normalmente é identificada com papéis com spread com alguns ticks size entre a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda.
O manipulador cria uma camada de ofertas de venda, com inserções de ofertas no book, levando a uma falsa sensação de liquidez e visando a redução dos spreads.
Depois disso, ele se posiciona com a oferta deseja na ponta contrária, no exemplo, uma oferta de compra com preço menor.
Em sequência, os investidores induzidos pela oferta artificial acabam fechando negócio com contra ele. Ou seja, vendem as ações ao manipulador pelo preço que ele desejava.
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